本站 李若菡
2026年上半年，东软集团(600718.SH)盈利能力持续承压，公司归母净利润预亏区间为2.6亿元至3.2亿元。同时，受市场竞争激烈等多重因素影响，公司营收同比出现下滑。
本站注意到，公司在AI及数据价值化等领域研发投入的持续加码，大幅压缩了当期利润空间。同时，智能汽车互联业务作为公司的第一大收入来源，受成本上涨冲击，毛利率持续走低；而东软医疗、熙康等创新业务表现低迷，进一步加重其盈利负担。面对业绩压力，东软集团已启动降本增效措施，却因削减员工福利一事陷入争议。
智能化战略“阵痛”持续
作为国内大型软件提供商之一，东软集团主营业务涵盖计算机软硬件开发、医疗设备制造、健康管理服务及行业解决方案。
本站注意到，虽然公司近年来营收呈稳步增长态势，但增长动能持续走弱。2023年-2025年，公司营收分别为105.44亿元、115.6亿元、120.38亿元，同比分别增长11.39%、9.64%、4.14%，呈逐年放缓趋势。
不仅如此，东软集团主营业务盈利能力堪忧，其扣非净利润已连续多年处于亏损状态。2022年至2025年，公司扣非净利润分别为-5.3亿元、-1.47亿元、-3613.42万元、-4.18亿元。
2026年上半年，东软集团收入出现下滑，且盈利压力进一步加大。半年度预告显示，公司预计归母净利润亏损区间为2.6亿元至3.2亿元，同比由盈转亏；扣非净利润亏损区间为2.4亿元至3亿元，亏损同比扩大462%至603%。经计算，自2022年以来，公司扣非净利润累亏金额近14亿元。
本站注意到，战略投入是公司亏损的主要原因之一。为抢抓人工智能发展机遇，东软集团依托智能化新战略，主动加大了对AI、数据价值化等领域的研发投入，重点攻坚AI垂直应用及场景落地等。
值得一提的是，公司在AI、数据价值化领域的投入取得一定成效。2025年，公司新签垂直领域AI应用合同10.73亿元。其中AI+医疗领域AI应用和新签数据价值化相关业务合同金额同比均出现增长。
但随着智能化战略的持续深化，东软集团相关成本费用亦阶段性增加。2025年及2026年第一季度，公司研发费用分别同比增长34.27%、40.58%，金额分别为11.86亿元、2.81亿元，对当期净利润造成一定压力。尽管订单增长势头良好，但该等投入能否有效转化为实际业绩、助力公司实现扭亏为盈，仍有待观察。
智能汽车互联业务毛利率承压
对于上半年收入下滑，东软集团归因于宏观环境波动、行业需求阶段性调整以及市场竞争加剧等多重因素。
分行业来看，公司去年四大板块——医疗健康及社会保障、智能汽车互联、智慧城市、企业互联及其他收入表现明显分化。2025年，上述四大业务收入分别为19.02亿元、46.87亿元、21亿元、33.48亿元，同比变动幅度分别为-15.85%、14.32%、-13.72%、21.09%。
本站注意到，智能汽车互联虽为公司第一大收入来源，但毛利率持续承压，且在四大板块中处于垫底位置。2024年，受汽车终端市场竞争加剧及价格战影响，Tier1供应商报价空间被持续压缩，公司该板块毛利率同比下降1.41个百分点，为13.93%。
2025年，该业务毛利率进一步走低，跌至13.62%。进入2026年上半年，汽车电子产品配套芯片采购成本上涨，进一步压缩了该业务的盈利空间。
不仅如此，公司其他三大核心业务板块的毛利率也同步收窄。2025年，公司医疗健康及社会保障、智慧城市、企业互联及其他毛利率分别为34.98%、21.88%、26.84%，同比分别下滑了1.84个百分点、1.68个百分点、2.04个百分点。在这一背景下，东软集团去年整体毛利率为22.11%，同比下滑了1.9个百分点。
此外，业绩预告还提及，汇率波动对公司国际软件业务利润造成了较大负面影响。据悉，公司的业务覆盖日本、欧洲、美国等多个国家和地区。2025年年报显示，公司国际业务的收入为26.49亿元，占当期总收入的比例为22.01%。
削减员工福利惹争议
近年来，东软集团在“大健康”板块构建了东软医疗、熙康、望海三家创新业务公司，与公司自有医疗健康业务协同。不过，创新业务的发展未达预期，部分参股公司的亏损拖累了公司整体净利润表现。
2025年年报显示，东软医疗、熙康净亏损金额分别为3.18亿元、3893万元。其中，东软医疗于2024年陷入亏损，2025年亏损进一步扩大；熙康近四年均处于亏损状态。业绩预告亦指出，2026年上半年，东软集团投资参股的创新业务公司对其净利润、扣除非经常性损益的净利润仍为负向影响。
本站注意到，即便东软医疗当前面临较大亏损，东软集团仍持续加大投资，并设立专项基金参与其股权竞拍。2026年6月30日，东软集团宣布与辽宁省基金、沈阳地铁集团产投、恒信安泰共同设立专项基金，用于对东软医疗的投资，基金总规模约16.06亿元。其中，公司认缴9.9亿元。
公司认为，本次投资有利于强化双方在AI+医疗、医疗大数据等业务上的战略协同。不过，该项投资动作随即引发监管关注，公告当日即收到交易所下发的监管工作函。
监管风波之外，东软集团近期因削减员工福利陷入舆论风波。据新浪科技报道，东软集团正在推进一系列降本增效措施，多位员工反映，在没有正式通知文件的情况下，公司突然将员工住房公积金缴存比例由10%调整至6%。该事件曝光后迅速引发市场热议。针对此事，东软集团相关人士回应称，本次公积金调整属于按照公积金管理相关规定开展的例行年度调整。
如今，东软集团已进入荣新节掌舵阶段。创始人刘积仁退居二线，转任荣誉董事长；在公司深耕三十年的老将荣新节接任董事长。面对当前的经营困局，荣新节能否带领公司摆脱业绩低谷，尚需时间印证。(本文首发本站，作者|李若菡)
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